6月6日，光大银行、光大理财共同发布了《中国资产管理市场2024-2025》报告（以下简称“报告”）。报告显示，2024年中国经济在复杂多变的国际环境中继续保持稳定增长，经济结构不断优化升级，高质量发展扎实推进，全年国内资产管理市场规模大幅增长10.4%，规模达到154万亿元人民币。

　　当前，居民金融资产比例持续提升。在低利率的环境下，投资者的资产配置偏好发生了哪些变化？资管机构该如何提高投资能力，为投资者创造稳健可持续的价值回报？

　　2024年，我国资产管理行业快速发展，各类机构共同参与、优势互补、良性竞争，目前已经形成了由公募基金、银行理财、保险资管、信托行业等多条子赛道构成的“大资管”行业版图。

　　报告显示，目前，公募基金、银行理财、保险资管正逐渐成为国内资管行业的主体。其中，公募基金实现快速增长，增速领跑全行业。

　　具体来看，2024年，公募基金行业规模达43.43万亿元，较2023年末同比增长16.56%。其中，除公募基金公司管理的私募资管计划和养老金外，公募基金规模达32.83万亿元，同比增速高达18.93%，存量创下历史新高，增量和增速均为3年内最高。在投资收益方面，Wind数据显示，2024年总计1.93万只基金中约有1.59万只公募基金实现正回报，占比达82.4%，平均收益为5.06%。

　　再从银行理财来看，根据报告，2024年理财产品存续规模达到29.95万亿元，较年初增长11.75%，净值型理财产品存续规模达29.50万亿元，占比为98.50%；从投资者收益来看，2024年末，持有理财产品的投资者数量达1.25亿，较年初增长9.88%，为投资者创造收益约7099亿元。

　　从资金端来看，银行理财与保险资产规模增速较快，2024年资金贡献幅度分别同比增长34%、20%。

　　在渠道端，银行理财代销渠道开放化、多元化趋势明显，理财公司合作代销机构数量继续稳步增长。报告显示，2024年，理财公司积极拓展母行以外的代销渠道，已开业的31家理财公司中，只有两家理财产品由母行代销，其余29家均实现跨行多渠道代销。

　　报告提到，在居民总资产结构中，金融资产的增量贡献日趋重要，存量占比持续提升。

　　然而，在居民金融资产比例持续提升的过程中，居民的风险偏好依旧偏低，存款、保险及银行理财增量贡献维持高位。

　　报告显示，2022年以来，存款、保险及银行理财合计增量维持在50%以上，2022年达到64.8%，为2009年以来的最高值，2023年、2024年增量虽然有小幅回落，但仍高于50%。

　　再从银行理财的资产配置来看，低波稳健的产品占据了市场的绝对主流。报告显示，截至2024年末，低波的现金类和固收类产品合计占比已达到97.3%，而股混类产品规模合计仅约0.8万亿元。为了顺应产品低波化的需求，近年来，银行理财债券类资产占比出现较大幅度下降，存款类资产占比明显提升。

　　“存款类资产的配置比例自2022年以来大幅增加，一方面是存款属于低风险、低波动资产，契合理财低波稳健的配置需求，反映出近几年银行理财的投资者风险偏好有所下降。”报告分析称。

　　在利率周期波动的背景下，资管机构如何加强能力建设成为时代赋予资管行业的重要命题。

　　报告认为，在传统资产配置中，透明、可控的指数产品是适合的资产配置工具。资管机构要抓住指数化发展趋势，建立产品矩阵体系，为投资者提供“心中有数”的产品服务。

　　从银行理财子公司的角度来看，权益型和债券型指数产品有着巨大的潜在需求。“现阶段理财公司发行的指数型理财产品数量少，面临着投研能力不足、市场风险大、投资者教育欠缺、竞争压力大及运营成本高等特点。”报告分析认为，未来，被动投资将成为理财资金入市的切入点，理财公司可优先发展权益类指数型理财产品，将逐步多样化、加快国际化、注重可持续发展、实现规模快速增长。

　　当前，我国资管行业正处于规模扩张与结构转型的关键时期。资管机构要通过自身能力建设，积极应九游娱乐NineGame对模式之变、投向之变、技术之变，在服务国家战略发展大局、金融“五篇大文章”之中形成特色、创造价值，为金融强国建设贡献资管力量。