2025年一季度，公募FOF基金数量增加，规模上升，发展呈现出一定回暖迹象。据Wind数据，截至2025年一季度末，公募FOF数量上升至512只，规模回升至1511亿元，创近一年新高，且目前延续增长趋势，截至6月11日，公募FOF总规模为1618亿元。

　　业内人士分析，公募FOF的回暖得益于多重利好因素。一方面，随着权益市场的回暖，FOF产品业绩表现亮眼；另一方面，近年来，监管部门逐步为养老FOF等产品提供了税收优惠扩容、销售渠道拓展等政策支持。据华泰证券数据，2022年底以来养老FOF Y份额总规模稳步增加，平均规模也在持续提升。截至2025年3月31日，成立Y份额且仍在存续状态的养老FOF共有204只。

　　市场波动乃常态，公募FOF基金经理重视资产配置，以此应对市场不确定性。回顾2024年，权益资产先跌后涨，中高风险FOF在权益资产上涨期间弹性凸显，从而整体表现相对出色。

　　华泰证券统计2024年收益率排名靠前的FOF产品，由郑科执掌的鹏华易诚积极3个月持有A(019245)2024年凭借16.60%的净值增长率，位居同类第二，其9月23日前后的收益率分别为3.10%、13.09%。尤其值得关注的是，鹏华易诚九游娱乐NineGame积极3个月持有等产品，在2024年9月23日前也展现了较强的抗跌能力，其最大回撤为-8.79%，在2024年度收益率TOP10产品中表现最佳。

　　此外，华泰证券指出，FOF产品回撤控制能力超过同等风险水平的股债混合基金，主要有两点原因，FOF产品管理人具有较强的大类资产择时能力和仓位调整的倾向，2024年权益仓位低于对标基金；FOF产品投资于风控能力较强的子基金，自身也有止损等风控机制，在双重风险控制下，基金的回撤控制能力也得到了增强。

　　进入2025年以来，郑科执掌的另一只FOF产品——鹏华易选积极3个月持有A(019247)表现同样亮眼。据Wind数据，截至2025年6月10日，该基金年内净值增长率为7.56%，同类排名8/209。

　　能够打造出多只业绩抢眼的FOF产品，体现出基金经理郑科专业的投研实力。资料显示，郑科有20年证券从业经验，17年大资金FOF/MOM一线投资经验，现任鹏华基金首席资产配置官、资产配置与基金投资部总经理/基金经理，历经多轮牛熊，资产配置实战经验丰富，受到市场广泛认可。

　　分析后市投资环境，郑科指出，长期而言，人工智能时代提升增长高度，而社会主义制度提供必要的增长宽度。前者是人民重视的，而后者恰好是被忽视的。社会主义的本质要求是共同富裕，解决公平性问题恰好能为经济提供新的增长引擎。中国潜在的中高速增长存在可能性，权益市场理应呈现慢牛状态。短期而言，美国百日新政后，中东抵抗之弧全面瓦解，贸易冲击的潘多拉魔盒一旦打开便无法收回。无论是全球，还是国内，不确定性将显著加大。展望下半年，政策成为影响资本市场的关键因素。为应对经济下行而采取的更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，必将推升成长股的估值波动，机会可能遍布权益市场。

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