自然美发布截至2025年6月30日止6个月的中期业绩显示，公司实现收入2.65亿港元，同比增长68.74%，股东应占溢利109,3万港元，成功扭转去年同期亏损3045.4万港元的局九游官网app面。这一业绩表现超出此前公司发布的盈喜预期，显示出美容护肤行业在消费复苏背景下的增长潜力。

　　中国大陆市场在2025年上半年表现尤为突出，营业额从去年同期的1.078亿港元大幅增长101.1%至2.169亿港元，成为推动公司整体业绩增长的主要动九游官网app力。这一增长幅度远超行业平均水平，反映出自然美在内地市场的渠道拓展策略取得显著成效。

　　值得注意的是，尽管销售收入大幅增长，但中国大陆市场的产品销售毛利率从去年同期的61.5%下降至56.0%。公司解释称，这主要由于销售产品收入组合发生变化所致。这一变化暴露出公司在快速扩张过程中可能面临的盈利质量问题，需要在规模增长与利润率之间寻求更好的平衡。

　　相比之下，台湾市场表现相对平稳，营业额为4600万港元，与去年同期基本持平。不过，台湾市场的产品销售毛利率从55.9%提升至56.3%，显示出相对成熟市场在精细化运营方面的优势。

　　从分销渠道来看，自然美的收入结构呈现出明显的线下主导特征。来自加盟及自资经营水疗中心、百货专柜等渠道的营业额达到2.43亿港元，较去年同期的1.343亿港元增长1.087亿港元，占集团总营业额的91.9%。

　　截至2025年6月30日，自然美共拥有1958间水疗中心和7个专柜，其中包括1952间加盟水疗中心以及6间直营水疗中心。在上半年期间，集团新开设244间店铺，同时关闭59间店铺，净增185间店铺，显示出积极的扩张态势。

　　电子商务、电视购物及电话营销等线万港元，较去年同期略有下降，占总营业额的比重从14.3%降至8.1%。这一数据与当前美容行业线上化趋势形成对比，可能反映出自然美在数字化转型方面仍有提升空间。

　　自然美在2025年持续加大研发投入，重点聚焦抗老创新升级、智能仪器应用与外泌体技术深化三大主轴。公司对旗舰晶钻肽系列进行技术与配方的全面升级，针对亚洲女性熟龄肌肤老化关键期，整合色素调理、弹性恢复、基底强化等功能模块。

　　在智能化设备方面，公司推出升级版肌肤检测仪，搭载100倍放大镜头与AI肌肤纹理识别模型，可对八项肤况指标进行分析。公司还完成具备视觉识别功能的AI按摩机器人开发，旨在协助门店减轻人力负担并提升服务一致性。

　　外泌体技术成为年度拓展重点，研发团队聚焦抗老修护、美白护理、头皮保养及皮肤屏障修复四大应用方向。公司预计全年推动超过20项产品上市，涵盖不同销售通路。

　　从财务数据来看，自然美2024年的净资产收益率为-20.27%，总资产回报率为-12.59%，显示出公司在资产运营效率方面仍有较大改善空间。流动比率从2023年的1.21提升至1.54，财务流动性有所改善，但长期债项从1455万港元大幅增至1.38亿港元，债务结构变化值得关注。