A股上市银行陆续披露2025年三季度报告。从业绩表现来看，息差继续企稳是共性特征。与此同时，受益于资本市场行情，多家银行财富管理业务也呈现回暖态势。IMI货币金融圆桌会议青年成员、国信证券经济研究所金融业首席分析师王剑分析认为，2025年上市银行的净息差预计约为1.5%，2026年即使下降5-7bp，降幅也在5%以内，而银行业规模增速预计仍将达到5%以上，这意味着2026年上市银行净利息收入有望实现“以量补价”。

　　多家银行息差继续走稳。大行方面，以中国银行为例，今年三季度，中国银行净息差为1.26%，与上半年末持平，主要得益于负债端成本大幅压降。数据显示，今年上半年，中国银行存款成本率较2024年末下降25bp，成本节约效应显著。在二季度以来净息差趋于平稳作用下，前三季度，中国银行净利息收入增速较上半年提高2.2个百分点。

　　股份行方面，华夏银行单季息差同样有所改善。据浙商证券601878）分析师梁凤洁、周源测算，三季度末，华夏银行息差环比回九游娱乐NineGame升7bp至1.58%。进一步来看，资产端收益率环比持平于3.35%，利率下行环境下，资产收益率韧性强实属不易；负债端成本率环比改善9bp至1.71%，主要得益于存款红利释放。

　　部分中小银行息差修复表现亮眼。例如，三季度末瑞丰银行601528）净息差为1.49%，较上半年回升3bp。银河证券研报指出，一方面，资产端收益率预计受益信贷结构优化，9月末高息零售贷款占比提升至42.51%，低息票据占比进一步压降；另一方面，负债成本优化成效释放形成向上支撑。受此驱动，1-9月，瑞丰银行利息净收入同比增长6.11%，较上半年增长2.68个百分点，三季度单季高增11.43%。

　　展望未来，信贷需求提振将更好地呵护上市银行的利息收入。湘财证券研报指出，5000亿元新型政策性金融工具主要投向经济大省，将更充分地发挥经济大省的示范与带动效应，区域性银行有望受益于投资需求增长，资产扩张或保持一定韧性。从行业投向上看，除基础设施领域外，AI等新兴产业投资仍为政策支持重点，相关领域融资需求较为强劲，后续科技创新贷款有望保持较快增长速度。

　　而从政策市场环境来看，金融监管部门的引导也为维持净息差稳定创造了良好环境。建设银行首席财务官生柳荣在业绩说明会上表示，由于贷款重定价快于存款，在LPR及存款利率下调的滞后影响下，预计建设银行全年净息差仍有一定下行压力。但从边际情况看，存款利率下调对负债成本的降低作用正逐渐显现，前三季度客户存款付息率同比下降34bp，较上年同期多降30bp，对净息差的企稳起到重要作用。

　　至于中间业务，以招商银行、平安银行为代表、以财富管理为优势业务的上市银行也迎来“拐点”。

　　三季报显示，招商银行财富管理业务增势强劲，净手续费及佣金收入同比增速近3年首次转正。

　　具体来看，今年前三季度，招商银行实现净手续费及佣金收入562.02亿元，同比增长0.90%；财富管理手续费及佣金收入206.70亿元，同比增长18.76%。其中，代销理财收入70.14亿元，同比增长18.14%，主要是代销规模增长及产品结构优化双重因素拉动；代理保险收入53.26亿元，同比下降7.05%，主要是受业务结构变化影响；代理基金收入41.67亿元，同比增长38.76%，主要是受权益类基金保有规模及销量同比提升影响；代理信托计划收入25.19亿元，同比增长46.79%，主要由于代销信托规模增长；代理证券交易收入13.78亿元，同比增长78.50%，主要是受香港资本市场客户证券交易需求提升影响。

　　招商银行副行长、财务负责人、董事会秘书彭家文在业绩会上表示，今年以来，我国资本市场回升向好，该行抓住机遇，财富管理业务增速良好，优势更加突出。

　　今年前三季度，平安银行财富管理手续费收入同比增长16.1%，代理保险、代理理财、代理基金收入分别同比增长48.7%、12.8%、6.7%。此前代理销售费率下降的影响已逐步消退。

　　湘财证券研报认为，尽管债券投资业务在复杂市场环境中仍面临一定收益压力，但二季度债券浮盈释放，加之2024年三季度债市波动较大，使得2025年前三季度金融投资业绩仍然有望保持平稳。上市银行上半年中间业务收入增速明显提升，三季度资本市场向好，基金、理财等代销业务手续费及佣金收入将继续保持增长，对盈利形成有效支撑。

　　展望后市，四季度债券市场大概率是区间震荡行情。光大银行董事会秘书张旭阳在业绩会上表示，在其他非息收入方面，光大银行后续将结合市场走势，灵活二级交易优化组合结构，确保票息收入和投资收益平稳增长，提振四季度营收。