2024年保险行业全景扫描：人身险增速领跑，财险非车险成新引擎，2025年稳健可期

　　2024年，我国保险行业在政策引导、市场需求变化及外部环境调整的多重作用下，呈现出“人身险亮眼增长、财险结构优化”的差异化发展格局。从保费收入到投资运营，从盈利表现到偿付能力，行业整体保持稳健运行态势，同时多项监管政策落地为高质量发展筑牢基础，也为2025年行业走向奠定了清晰基调。

　　2024年以来，市场对人身险预定利率进一步调整的预期持续释放，尤其是三季度较高预定利率产品临近停售的刺激，推动寿险产品需求集中爆发。数据显示，2024年1-9月，人身险原保险保费收入达37640亿元，同比增长17.20%，增速较去年同期九游娱乐提升5.16个百分点，增速表现亮眼。

　　从业务结构来看，居民储蓄意愿上升成为关键影响因素。在资本市场震荡、利率下行的背景下，储蓄类寿险产品因兼具保障与储蓄属性，需求持续提升，1-9月寿险业务收入占人身险总保费的80.67%，同比提升2.53个百分点；与之相对，受“报行合一”政策对银保渠道的规范，以及保险代理人队伍规模波动影响，健康险业务增速放缓，同期收入6407亿元，同比增长6.71%，占比降至18.37%；意外险则保持较低占比，整体业务结构与市场需求变化高度契合。

　　值得注意的是，人身险细分产品表现分化。由于演示利率和保底利率处于低位，万能险对保户吸引力下降，叠加银保渠道业务收缩，2024年1-9月人身险公司保户投资款新增缴费4933亿元，同比下降0.94%；而投连险因风险收益特征契合部分保户投资需求，且业务规模基数较低，同期独立账户新增缴费137亿元，同比激增107.68%。此外，2013年人身险费率市场化改革后售出的大量保单进入满期给付高峰期，叠加业务规模增长，2024年前三季度人身险公司赔付支出达9199亿元，按可比口径同比增长42.5%，业务增长与赔付压力同步显现。

　　与人身险的高增速不同，2024年财险行业受新车销量增速放缓影响，车险业务增长承压，但非车险业务的快速发展有效优化了业务结构。2024年1-9月，财产险原保险保费收入10845亿元，同比增长4.16%，增速虽不及人身险，但结构调整成效显著。

　　车险作为财险主力险种，受国内汽车总保有量增速放缓、常规燃油车销量下滑影响，增速有所回落。1-9月，机动车辆保险原保险保费收入6546亿元，同比增长3.33%，占财险总保费的比重持续降低，但其核心地位仍未改变。与之形成鲜明对比的是，非车险险种成为拉动财险增长的“新引擎”：短期健康险凭借数字化拓展与规模效应，同期收入1819亿元，同比增长15.64%，跃升至财险第二大险种；农业保险则持续发挥服务“三农”作用，对保费收入的贡献度稳步提升，成为财险行业重要增长点。

　　不过，2024年上半年南方强降雨等自然灾害对财险理赔端形成压力，农险、财产险等相关险种赔付率上升，2024年前三季度财产险公司赔付支出8112亿元，按可比口径同比增长7.8%，理赔成本控制成为财险公司运营重点。

　　2024年，保险行业资金运用余额保持稳步增长，截至9月末达32.15万亿元，同比增长14.06%。从资产配置结构来看，固定收益类资产仍是险企配置主力，其中债券投资占比48.36%，在利率下行、权益市场波动的背景下，债券因低波动、收益稳定的特征，成为险企应对资产负债期限错配压力的重要选择；银行存款占比则因利率下行持续下降；股票和证券投资基金占比13%，虽受资本市场低位波动影响，但三季度以来支持资本市场政策落地推动市场边际回暖，叠加监管引导长期保险资金入市，险企对权益类资产的配置规模保持稳定。

　　投资收益率方面，受利率下行、权益市场波动及新准则切换的综合影响，行业财务收益率与综合收益率呈现分化。2024年前三季度，保险行业财务收益率年化3.12%，同比微增0.20个百分点；综合收益率年化7.16%，同比大幅提升3.88个百分点，这一增长主要得益于资本市场回暖、债牛行情持续，以及部分险企在新准则下进行资产重分类后，公允价值浮动盈亏计入其他综合收益。分机构来看，人身险公司因资产配置期限较长，相关资产浮盈更明显，综合收益率年化达7.30%，高于财产险公司的5.47%；而中小险企受投研能力、偿付能力制约，资产配置压力大于头部机构，投资绩效差异进一步拉大。

　　2024年前三季度，保险行业净利润同比实现增长，其中人身险公司受新准则实施与资本市场回暖双重利好，盈利规模显著提升；财险公司则受益于业务结构优化，净利润保持增长态势，行业盈利“头部集中”特征进一步凸显。

　　人身险领域，2024年1-9月已披露偿付能力报告的75家人身险公司中，48家实现盈利，合计盈利3003.84亿元，27家亏损合计157.10亿元，全行业净利润达2846.74亿元。其中，平安人寿、中国人寿、太平洋人寿、友邦人寿和人保健康5家头部机构合计盈利2825.46亿元，占人身险行业总利润的99.25%，头部效应近乎“垄断”。

　　财险领域，同期86家财产险公司共实现净利润510.05亿元，同比增长15.48%，其中63家实现盈利合计523.62亿元，23家亏损合计13.57亿元。人保财险、平安财险、太保财险三家头部公司合计盈利417.72亿元，同比增长13.14%，占财险行业总利润的81.90%，中小财险公司盈利仍面临较大压力。

　　2024年，保险行业偿付能力整体保持充足水平，截至9月末，全行业平均综合偿付能力充足率为197.4%，平均核心偿付能力充足率为135.1%，均高于监管要求底线，行业风险抵御能力稳固。

　　分机构类型来看，财产险公司和再保险公司的偿付能力充足水平整体高于人身险公司：9月末财产险公司平均综合偿付能力充足率231.8%、核心203.9%，再保险公司分别为262.7%、230.1%；人身险公司则受益于资本市场回暖、新准则调整及增资等因素，综合与核心偿付能力充足率分别达188.9%、119.5%，较上年末有所提升。

　　不过，部分中小险企偿付能力不达标问题仍需关注。从风险评级来看，2024年二季度纳入评级的187家保险公司中，10家被评为C类、11家被评为D类；截至三季度末，共有11家保险公司偿付能力不达标，且多为中小机构，面临较大的资本补充压力，行业“强者恒强”的分化格局进一步加剧。

　　2024年是保险行业监管政策密集落地的一年，国家金融监督管理总局及相关部门以“强监管、防风险、促高质量发展”为主线，出台多项政策规范行业运行、优化发展环境，核心政策聚焦三大方向：

　　一是规范产品定价与渠道管理。8月发布的《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，将新备案普通型、分红型、万能型保险产品的预定利率上限分别下调至2.5%、2.0%、1.5%，并建立与市场利率挂钩的动态调整机制，有效缓解人身险公司负债端成本压力；1月出台的《关于规范人身保险公司银行代理渠道业务有关事项的通知》，进一步压实险企主体责任，规范银保渠道费用支出，推动行业降本增效。

　　二是完善风险防控与资产监管。9月国务院印发《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，从公司治理、资产负债管理、风险防控等多方面提出要求，明确保险“经济减震器”和“社会稳定器”功能；11月发布的《保险资产风险分类暂行办法》，统一资产风险分类标准，扩大覆盖范围，减少银保监差异，引导险企加强全面风险管理。

　　三是推动行业服务实体经济与民生。4月《关于推动绿色保险高质量发展的指导意见》聚焦绿色低碳领域，丰富绿色保险产品供给；6月《关于推进普惠保险高质量发展的指导意见》支持商业养老保险发展，完善普惠保险体系；11月《关于推进农业保险精准投保理赔等有关事项的通知》规范农险市场秩序，提升服务“三农”质效。

　　此外，新金融工具准则与新保险合同准则（合称“新准则”）的逐步推行，推动险企优化金融资产分类，通过预期损失模型真实反映资产公允价值与风险，行业财务透明度及数据可比性显著增强，为高质量发展提供制度支撑。

　　展望2025年，保险行业发展逻辑将延续“政策引导、结构优化、风险可控”的主线。从趋势来看，人身险行业在预定利率下调、“报行合一”深化的推动下，负债成本将进一步降低，叠加居民储蓄意愿仍处高位，保费收入有望保持持续增长；财险行业则将依托非车险业务的持续发力，以及险企自主定价权扩大带来的盈利空间提升，实现保费与利润的双增长。

　　头部险企的竞争优势将进一步巩固。凭借产品体系完善、销售渠道稳定、品牌影响力强及投资能力突出等优势，头部机构在人身险“报行合一”深化、财险自主定价权扩大的背景下，市场份额与盈利贡献度或继续提升，行业分化格局难以逆转。

　　同时，新准则的全面落地将持续推动险企优化资产负债管理，财务数据的真实性与可比性提升，有助于行业长期健康发展；监管“强监管、防风险”的基调不变，将进一步引导险企完善公司治理、提升风险防控能力，为行业稳健运行保驾护航。

　　整体来看，2025年我国保险行业整体信用风险可控，在政策支持、需求释放与结构调整的多重驱动下，行业将继续向高质量发展迈进，信用水平保持稳定。