3月22日晚，明德生物修正2025年度业绩预告，归母净利润由盈转亏，预计亏损1500万元至2500万元，或被实施退市风险警示。业绩修正主要因收入确认调整和资产减值损失增加。公司称生产经营正常，面对行业增长困局，董事长表示将加大研发投入、评估投资并购机会。每经记者发现，明德生物自2025年底已开展一系列收购动作。

　　3月22日晚间，明德生物（SZ002932，股价18.46，市值42.92亿元）发布2025年度业绩预告修正公告，将去年的归母净利润预计由盈利1200万元至1800万元，调整为亏损1500万元至2500万元；将扣非净利润预计由亏损7800万元至9800万元，调整为亏损1.0亿元至1.4亿元。

　　《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）注意到，由于明德生物符合“最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润，扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元”的情形，深圳证券交易所将对其股票交易实施退市风险警示。

　　今年1月30日晚间，由于预计公司2025年净利润同比下滑超过50%，明德生物曾发布过一次业绩预九游娱乐告。公司当时预计，2025年归属于上市公司股东的净利润为1200万元至1800万元，比2024年同期下降75.85%至83.90%。

　　对于这一业绩表现，明德生物表示主要受投资收益、其他收益大幅下降，以及信用减值损失增加的影响。

　　具体来说，明德生物获得的政府补助金额较上年同期减少逾4000万元；受国内金融市场利率持续下行、公司理财产品收益率同比走低等因素影响，投资收益较上年同期减少逾3000万元；公司逾期应收账款回款金额低于上年，单独进行减值测试的应收款项减值准备转回金额较上年减少逾3000万元，从而导致信用减值损失增加。

　　明德生物解释称，公司在披露2025年度业绩预告时，年度审计工作尚未全面开展，相关财务数据及信息尚处于初步整理阶段。随着年度审计工作的持续推进及相关资料的进一步搜集核实，公司与年审会计师事务所充分沟通、审慎研判，基于谨慎性原则对2025年度业绩情况进行了重新评估。

　　一是公司对营业收入进行全面复核与审慎分析，基于谨慎性原则，对部分交易因应收款项回款存在较大不确定性，出于谨慎性考虑相应收入暂不计入2025年度，导致营业收入及归属于上市公司股东的净利润相应调减。

　　二是公司与年审会计师进一步沟通，对存在减值迹象的资产逐项开展减值测试。基于谨慎性原则，对存货、固定资产等资产相应调整资产减值损失金额，导致归属于上市公司股东的净利润相应调减。

　　无论在业绩修正公告中，还是初次业绩预告里，明德生物都表示公司生产经营一切正常。不过，每经记者注意到，过去几年，随着集采常态化、DRG/DIP（按病组/病种分值）支付方式改革等政策落地，明德生物所在的体外诊断（IVD）行业受到很大冲击，2025年将是其连续第三年业绩下滑，首次归母净利润为负。

　　面对行业增长困局，公司将如何应对？在2025年6月的业绩说明会上，明德生物董事长陈莉莉曾明确表示要从两方面探索新增长点：一是加大在体外诊断试剂、高端医疗设备等领域的研发投入，推动技术迭代与产品升级；二是积极评估符合战略方向的投资并购机会，重点关注能与现有业务形成协同的技术、市场资源，以提升市占率。

　　每经记者梳理发现，明德生物从2025年底以来开展了一系列收购动作。2025年12月，明德生物宣布拟以现金方式收购武汉必凯尔100%股权，后者是较早引入国际第一急救（FirstAid）理念和技术的企业，全面布局应急装备、应急单品和应急服务等应急救护业务。

　　今年1月19日，明德生物公告称，拟以3570.10万元通过增资及股权收购方式取得湖南蓝怡51%股权。湖南蓝怡聚焦IVD仪器、试剂研发生产与服务，尤其在糖化血红蛋白检测领域拥有核心技术。明德生物曾表示，此次收购有利于构建“急危重症+慢病管理”服务闭环。

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