（分期乐母公司）三家头部助贷机构陆续发布2025年财报。整体看，三家公司全年业绩保持相对稳健，但在政策环境等因素影响下，第四季度单季业绩普遍出现下滑。

　　业内人士认为，这反映出行业监管收紧带来的深层挑战。助贷新规对利率上限、杠杆率、消费者保护等提出更高要求，使助贷业务进入收缩周期。在此背景下，出海与科技赋能等第二增长曲线，正成为互联网助贷平台的重要出路。

　　近日，发布的2025年第四季度及全年未经审计财报显示，2025年公司实现营收192.05亿元，同比增长11.88%；全年净利润59.76亿元，同比下降4.35%。从财报看，2025年总营收实现两位数增长，但受贷款拨备大幅增加影响，净利润同比下滑，呈现出增收不增利的态势。

　　在营收构成方面，奇富科技2025年信贷驱动服务净收入为139.77亿元，较2024年的117.19亿元有所增长，主要得益于重资本贷款撮合规模扩大带来的撮合及服务费增加，以及表内贷款平均在贷余额上升带来的融资收入增长。平台服务净收入为52.28亿元，低于2024年的54.47亿元，主要由于轻资本模式下贷款撮合规模有所减少。

　　日前也公布了2025年全年及第四季度未经审计财务业绩。2025年，实现营收135.7亿元，同比增长3.8%；全年净利润25.5亿元，同比增长6.6%，营收与利润保持双增长。

　　具体来看，信也科技全年营收增长主要来自贷款促成服务费、净利息收入和其他收入的增加。其中，2025年净利息收入为13.365亿元，较2024年的8.538亿元显著增长，主要得益于中国及国际市场表内贷款平均未偿余额的增加。

　　与此同时，则呈现出营收同比下滑、利润大幅增长的反差走势。2025年财报显示，全年总营收为131.52亿元，同比下降7.4%；归属于普通股股东的净利润为16.77亿元，同比增长52.4%；调整后净利润为17.95亿元，同比增长49.2%。

　　收入结构方面，乐信核心信贷撮合服务收入为95.62亿元，同比下降13.1%；技术赋能服务收入、分期电商平台服务收入分别为20.81亿元和15.09亿元，同比分别增长10.6%和14.1%。非信贷业务的增长，有效对冲了核心信贷业务的下滑。

　　记者注意到，尽管三家公司全年业绩整体保持相对稳健，但从第四季度单季来看，业绩出现明显下滑。

　　财报数据显示，2025年第四季度，奇富科技实现营收40.93亿元，同比下降8.7%；净利润10.16亿元，同比下降46.8%。信也科技第四季度营收30.24亿元，同比下降12.53%；净利润4.16亿元，同比下降38.91%。乐信第四季度实现营收30.43亿元，同比下降16.8%；净利润为2.14亿元，同比下降41%。

　　从业务板块来看，平台服务收入下滑是拖累部分公司业绩的主因。奇富科技财报显示，2025年第四季度，其信贷驱动服务净收入为34.32亿元，高于2024年同期的28.90亿元；不过，平台九游娱乐服务净收入则为6.61亿元，较2024年同期的15.93亿元出现明显下滑。

　　对此，奇富科技首席执行官吴海生表示，2025年第四季度，宏观环境的不确定性叠加监管政策变化，导致行业流动性趋紧、风险水平上升，经营面临严峻挑战。鉴于监管政策变化与宏观环境挑战交织，行业尚未完全企稳，公司将继续保持审慎的业务规划。

　　从具体业务看，2025年第四季度，乐信营收占比最大的信贷撮合业务实现营收24.85亿元，同比下降8.4%，主要由于贷款便利与服务费收入减少：受表外贷款年化利率下行、发放量收缩影响，该部分收入从16.24亿元降至12.93亿元。

　　信也科技去年第四季度同样承压。其财报表示，营收下滑主要由于贷款促成服务费、后续服务费和担保收入的减少，部分被净利息收入和其他收入的增加所抵消。

　　业内人士认为，2025年第四季度的经营压力主要源于助贷新规对行业带来的冲击。2025年10月1日，金融监管总局发布的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》正式生效，明确要求助贷业务综合融资成本不得超过24%，并严禁通过费用拆分、息费不透明等方式变相提高利率。

　　不过，也有业内专家分析，助贷新规并非业绩下滑的唯一因素。博通咨询金融行业资深分析师王蓬博表示，居民消费与信贷需求恢复缓慢，直接影响业务规模与定价水平，而市场利率持续下行也压缩了机构的盈利空间。此外，行业竞争加剧导致获客成本上升、客户转化率下降。在助贷新规下，白名单管理、融资成本明示、风控责任回表等要求，促使机构调整业务结构、合作模式与收费体系，转型过程中收入端承压、成本端上升，同时资产质量指标有所上行，风险处置成本增加，进一步拖累了利润表现。

　　在行业整体承压背景下，从三家头部助贷机构的财报中，可以窥见其未来的发力方向。出海与科技赋能正成为行业的第二增长曲线。

　　国际业务是信也科技财报中的亮点。财报显示，信也科技第四季度国际市场交易额达到41亿元，同比增长41.4%；国际业务收入增至9.51亿元，同比增幅38.6%。国际业务收入占本季度总收入的比重已达31.4%，创下历史新高。信也科技表示，国际化业务保持强劲发展势头，成为拉动集团业绩增长的重要引擎。

　　奇富科技也在加大海外市场资源投入。吴海生表示，“在对国内业务作出必要调整的同时，我们持续发力布局海外业务。第四季度内，公司加大海外资源投入，在当地市场获取必要资质并建立本地团队，将业务版图拓展至多个发展中国家市场。长期来看，我们相信这些海外市场不仅能带来可观的增长机遇，还将帮助我们实现业务地域结构的多元化。”奇富科技表示，2026年，公司将在多个海外市场同步开启积极的探索与尝试，加速海外市场布局。

　　科技赋能方面，据奇富科技介绍，以服务自主风控、助力构建核心能力为导向的奇富数科FocusPro解决方案，2025年助力合作银行放款量同比增长约448%，年末余额达118亿元。

　　乐信财报表示，第四季度公司保持领先技术投入，持续升级底层能力。AI大模型与智能体技术已从辅助工具走向核心能力，深度嵌入风控、客服、运营等关键金融场景，在行业调整期助力公司实现整体风险可控，为业务稳健发展与高效运营提供长期支撑。

　　对助贷平台而言，2025年是监管调整的“适应期”。未来，如何在合规前提下实现业务转型与盈利增长，并有效开拓第二增长曲线，或将决定企业的长期走向。