事件：2024年2月9日，央行公布数据显示，2024年1月新增人民币贷款九游娱乐NineGame4.92万亿，同比多增162

　　亿；1月新增社会融资规模6.5万亿，同比多增5061亿。1月末，广义货币(M2)同比增长8.7%，增速比上

　　亿；1月新增社会融资规模6.5万亿，同比多增5061亿。1月末，广义货币(M2)同比增长8.7%，增速比上

　　月末低1个百分点；狭义货币(M九游娱乐NineGame1)同比增长5.9%，增速较上月末高4.6个百分点。

　　基本观点：在“信贷均衡投放”和特殊再融资债资金置换城投平台存量贷款背景下，1月新增信贷同

　　比仍实现小幅多增，这主要体现稳增长政策持续发力，对相关信贷需求的支撑作用。此外，主要受低基数

　　影响，1月居民贷款同比多增幅度较大。1月社融同比多增逾5000亿，主要贡献来自企业债券融资。当月

　　政府债券融资则现一定幅度同比少增，新增社融结构“政府强、企业弱”的局面有所改善。主要受上年同

　　期增速基数抬高影响，1月末M2增速下行，但继续保持较高增长水平。1月末M1增速大幅反弹，主要要

　　整体上看，在贷款均衡投放要求下，1月信贷意外同比多增，新增社融也创历史新高，金融数据“开

　　门红”成色充足，显示稳增长政策全面发力，主要目标是尽快扭转官方制造业PMI指数连续四个月处于收

　　缩区间的势头，推动一季度宏观经济回稳向上。这意味着短期内金融数据有望继续保持较强态势。

　　一、在“信贷均衡投放”和特殊再融资债资金置换城投平台存量贷款背景下，1月新增信贷同比仍实

　　现小幅多增，这主要体现稳增长政策持续发力，对相关信贷需求的支撑作用。此外，主要受低基数影响，

　　1月新增信贷4.92万亿，环比多增3.75万亿，符合年初信贷“开门红”的季节性规律，同比亦小幅

　　多增162亿，新增规模创下单月历史新高。1月新增信贷规模大幅超出市场预期，创出历史新高。背后是

　　货币信贷政策稳增长全面发力。这抵消了此前监管层要求“贷款均衡投放”的影响，带动新增贷款同比多

　　增。值得一提的是，1月24日央行宣布降准，落地生效时间为2月5日。考虑到2月降准落地会显著推高

　　信贷结构方面，由于“信贷均衡投放”和特殊再融资债资金置换城投平台存量贷款主要影响企业中长

　　期贷款，因此1月该指标出现同比少增。不过，在去年同期基数较高的情况下，1月企业中长期贷款同比