9月M2同比回升0.5个百分点至6.8%，除了和去年同期基数偏低有关外，主要或反映了股票市场回暖的影响。随着“924”一揽子政策推出带动市场风险偏好改善，股票市场迎来了活跃度的明显提升，资金加速由理财等资管产品回流，带动M2增速反弹；也体现为非银存款同比多增1.58万亿元，创今年3月以来新高。而9月M1同比继续回落，降至-7.4%，金融“挤水分”的影响仍在继续。

　　央行发布数据的同时发布了相应解读，既进一步引导市场淡化对总量指标的过度关注，同时对未来政策做前瞻指引。央行提出要“着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本”，“把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，更有针对性地满足合理消费融资需求”。这意味着货币政策在四季度将进一步发力，政策目标也将更聚焦于物价低迷等当前亟待解决的问题上。同时，9月24日，中国央行行长潘功胜24日在北京宣布，降低存款准备金率和政策利率。他表示，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元人民币；在今年年内还将视市场流动性状况，或择机进一步下调存款准备金率0.25至0.5个百分点。

　　9月末，广义货币(M2)余额309.48万亿元，同比增长6.8%。狭义货币(M1)余额62.82万亿元，同比下降7.4%。流通中货币(M0)余额12.18万亿元，同比增长11.5%。前三季度净投放现金8386亿元。

　　2024年5月份以来，在货币供应量M2仍维持正增长的情况下，M1同比前所未有地出现了连续5个月负增长，9月份同比增速-7.4%。这表明，尽管一年期定期存款利率下降至2%以下，居民存款定期化趋势仍在加强。当前M1罕见地持续负增长、大量存款由活期转为定期，这反映出投资者对股市信心极度低迷，基金的净赎回则使股市的流动性风险进一步加剧。

　　整体来看，如果将M1-M2增速逐步走高称为资金活化，基本上利多大宗商品价格和股市。M1-M2增速逐步走低资金称为钝化，基本利空大宗商品价格和股市。

　　9月M2同比反弹0.5个百分点至6.8%，M1同比下行0.1个百分点至-7.4%。剪刀差扩大，这表明M1的改善没有M2快，或者说明金融资源的扩张传导到实体经济还相对较慢。加快“宽货币”到“宽信用”的速度，可能需货币、财政政策协同发力，其中贷款利率还有下降空间，财政政策的力度和方向也较为重要。

　　2024年第三季度国内生产总值(GDP)同比增长4.6%，9月末广义货币（M2)同比增长6.84%，居民消费价格指数（CPI）同比增长0.4%，或许，第三季度的“线%，远高于CPI同比。M2增速超九游娱乐官网过GDP增速时，货币增长速度超出了财富增长的速度。

　　M2-社融同比增速差：社会融资规模是指一定时期内，整个社会从金融体系获得的资金总额。社融规模是比较全面反映金融支持实体经济的总量性指标。

　　M2和社融可分别视为全社会的资金来源端和资金运用端，两者的剪刀差扩张主要由于资金来源增加、运用减少。

　　政府债仍是支撑，股票融资降幅收窄。根据1-9月数据推算，9月新增社融3.76万亿元，同比少增3722亿元，带动社融存量增速继续小幅回落至8.0%。与前几个月类似，9月融资中政府债还是最主要的支撑：9月政府债净融资1.54万亿元，为历史同期新高，同比多增5433亿元。投向实体的人民币贷款和企业债融资分别同比少增5639亿元和2561亿元，仍然指向实体部门有效需求偏弱，有待提振。

　　随着就业形势和通胀双双走软，美联储联邦公开市场委员会选择将关键隔夜借款利率下调半个百分点，即 50 个基点，证实了市场近期的预期。

　　除新冠疫情期间的紧急降息外，FOMC 上一次降息半个百分点是在 2008 年全球金融危机期间。

　　该决定将联邦基金利率下调至 4.75%-5% 之间。虽然该利率决定了银行的短期借贷成本，但它会波及抵押贷款、汽车贷款和信用卡等多种消费产品。

　　除了此次降息外，委员会还通过“点阵图”表示，到今年年底，基准利率将再降 50 个基点，接近市场定价。各官员的预期矩阵表明，到 2025 年底，基准利率将再降整整一个百分点，到 2026 年再降半个百分点。总体而言，点阵图显示，基准利率将比周三的降息幅度再下降约 2 个百分点。

　　美联储在9月的议息会议上宣布降息50个基点，这是自2020年以来的首次降息。这次降息对中国有多方面的影响：

　　1. 人民币汇率：美联储降息可能会减轻人民币贬值的压力，甚至可能带来一定的升值空间。这对中国的出口企业来说是一个利好消息，因为人民币升值可以降低进口成本。

　　2. 资本流动：随着美元利率下降，资本可能会从美国流出，流向包括中国在内的其他国家。这可能九游娱乐官网会增加中国的资本流入，提振国内投资。

　　3. 货币政策空间：美联储降息后，中美利差缩小，给中国的货币政策带来更多操作空间。中国央行可能会有更多余地来调整利率，以支持国内经济增长。

　　4. 股市和大宗商品：美联储降息通常会推高股市和大宗商品价格。这对中国的股市和以美元计价的大宗商品（如石油和黄金）可能会有积极影响。总体来看，美联储的降息为中国提供了更多的经济政策调整空间，有助于缓解外部经济压力。