从改革，到全面深化改革，再到进一步全面深化改革，中国式现代化之路行进到关键节点。如何判断2025年乃至更长远未来中国经济增长的核心动力？如何判断未来中国经济发展的趋势和方向？本年刊聚焦“焕‘新’与信心”，探寻2025年中国经济如何修复高质量增长预期，解开中国经济结构性改革背后的逻辑。
时间的河流不会因为季节轮替而停驻，但新年来时，每个人都会在心里告别冬天，开始种下春天的种子。个人如此，企业如此，国家亦是。过去的遗憾会带来成长，为通往未来的路铺就信心与底气。辞旧迎新之际，全球经济的巨轮依然在风云变幻的浪潮中破浪前行，我们见证着全球市场的起伏变化、各类新兴企业崭露头角，以及无数逐梦者在征途上的坚毅足迹。
过去的一年里，那些勇敢追求梦想的人得到了奖赏。2024年，我国第三代超导量子计算机“本源悟空”上线运行，嫦娥六号任务实现人类首次月背采样返回，朝着2030年前中国人登月又进了一步；2024年，中国新能源汽车产量首次突破年度1000万辆，从汽车大国向汽车强国迈出坚实的一步；2024年，经过6年多坚持，《黑神话：悟空》上线后不断刷新国际纪录……在奇迹发生之前，不要放弃，每一年可以做很多事情，有无限种可能。【点击查看详情】
专访刘世锦：聚焦消费需求效应最强的人群和环节，以“刺激+改革”的方式扩大内需
刘世锦表示，目前宏观经济回升向好，但也面临日益增加的总需求不足压力，尤其是消费需求不足，而消费需求不足中重点是服务消费不足。应通过“源头治理”，优先改善基本公共服务和中低收入群体的消费环境，推动城乡融合发展。在短期刺激政策的基础上，结合中长期改革，解决制约消费扩大的体制性问题，助力中国经济实现高质量发展。
他还指出，改革的成功实施需要调动企业家和地方主要领导者这两个“关键少数”的积极性。既要做好规定动作，也要允许和鼓励自选动作，把党的二十届三中全会精神落到实处，稳定和延长中国经济的中速增长期，实现更加均衡和可持续的发展。【点击查看详情】
郑永年表示，从机遇来谈，人工智能是中国在国际科技竞争中实现赶超的契机。中国的人工智能发展集中在两大区域：粤港澳大湾区和长三角，北京地区因为九游娱乐高校众多，基础研究能力很强。可以看到，在互联网人工智能领域，中国企业正在创造大量的新质生产力。在这过程中应特别注意优化监管，破除可能阻碍人工智能发展的一些制度性障碍。【点击查看详情】
陆铭认为，在当前阶段，新型城镇化可以兼顾经济增长、改善就业和提高居民收入水平三重目标。并且，由于服务业在经济中所占的比重持续提升，未来新型城镇化应加大服务业领域的投资。而对于农业转移人口市民化，需要根据人口流动的情况分别制定政策，在人口流入地要大幅降低落户门槛，而在人口流出地要加快土地制度改革。【点击查看详情】
田轩预期，2025年将有一系列利好政策出台，提振市场信心，推动A股的增长走势。不过A股要走出相对稳定的上升行情，关键还在于经济的平稳上行。田轩认为，需要加强超常规逆周期调节，包括实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策等。【点击查看详情】
专访刘元春：2025年经济有望增长5%左右，提振消费要改善居民资产负债表、收入及预期
刘元春表示，2024年经济运行有所波动，但是总体平稳，能实现全年5%左右的增长目标。面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，2025年加大了政策对冲力度。随着超常规逆周期调节的推进，预计全年经济能保持相对稳定，呈现“前低后稳”的态势。【点击查看详情】
专访摩根士丹利邢自强：新质生产力有三大结构性机会 大力度稳楼市、完善社保、优化人力资本
邢自强表示，新质生产力在中国扎根落地，有三个明确的结构性机会。首先是AI的应用。中国海量的数据优势，消费用户端的快速应用生态，以及制造业的广泛垂直数据整合空间，在AI落地领域存在一些独特优势。第二是人形机器人的崛起和广泛使用。中国在这一行业拥有上下游产业链的配合，具备相当的成本效益和规模优势。第三是绿色能源转型。中国企业在这个领域已经积攒起了很多先进的经验和先发优势。【点击查看详情】
杨志勇认为，展望2025年，中国经济面临较多的国际不确定性的挑战，也需要直面内需不足等难题，财政需要积极应对。中央明确要加强超常规逆周期调节，财政政策也要做好相关预案。预计随着稳增长政策的加力和重点改革事项的推进，2025年中国经济将继续保持平稳增长，财政收入也能实现一定增长，土地出让收入持续下跌的问题也有望得到缓解。【点击查看详情】
黄瑜表示，判断楼市“止跌回稳”，既要看短期指标，也要从市场进入新循环的角度进行评判。从市场趋势来看，不同城市市场必然存在差异，政策应继续发力，让大城市发挥示范带动效应，促进市场更大范围的“止跌回稳”。【点击查看详情】
独家专访诺贝尔经济学奖得主罗伯特·恩格尔：2025年不确定性更大，构建气候对冲投资组合意义重大
2003年诺贝尔经济学奖得主、上海纽约大学金融波动研究所（VINS）联席所长罗伯特·恩格尔（Robert Engle）
罗伯特·恩格尔表示，2025年的不确定性会比2024年更大，美国新政府实际上会增加未来的不确定性。如果特朗普提出的一些政策实际执行，通货膨胀也会再次出现。国际紧张局势如何变化也迷雾重重。
特朗普2.0的影响备受关注。恩格尔表示，特朗普政府已经宣传过经济计划，在对外国进口产品征收关税的同时为企业减税，这是“糟糕的经济学”，会导致严重的通货膨胀，因此需要相对较高的利率，这会进一步减缓美国经济增长。世界其他地区也将受到关九游娱乐税的影响，因为这可能意味着对其产品的需求有所下降，这将减缓世界其他地区的经济增长。【点击查看详情】
独家专访“灰犀牛”概念提出者米歇尔·渥克：零和博弈无异于两败俱伤，中美贸易紧张关系并非无解
米歇尔·渥克表示，中美紧张关系的情况也并非不可能过去，尤其是考虑到特朗普已经面临的政治阻力。要取得积极成果，就需要卓越的外交智慧和牢固的商业关系。中国越能展现出与美国新一届政府的不同，传递出中国追求积极竞争、扩大开放、合作共享的明确信号，世界就能越快地改变这种危险的贸易态势。
短期内，中国企业应进一步加深与美国商业伙伴的关系，同时，积极探索同世界其他国家建立投资机会和商业伙伴关系。此外，如果中国扩大国内需求和消费的努力取得成功，那么也有可能改变与美国的关系态势。【点击查看详情】
多位行业人士在接受21世纪经济报道采访时认为，国内大模型领域从去年的狂欢，逐渐回归到商业落地的现实考量。在这个过程中，AI创企“跑出来”的窗口期正在收缩，巨头的包抄全面上力度。不过小公司并非没有出路，只是更考验商业策略和运营打法。而投资市场，已经变得谨慎。【点击查看详情】
年初时，我们无不为人形机器人在视频中所展现的硅基生命力所倾倒。一年过去了，我们依旧惊叹于特斯拉Optimus接网球，惊叹于宇树科技的四足狗在山坡上跳舞。但现在，看客们却多了一些嘲讽——“看上去是端到端，实际是遥操”“为了拍五分钟视频，用掉十块充电宝”……诸如此类。
回到资本的视角，大家期待看到的仍然是，真正有人，能为一件“人形机器人”商品支付真金白银，而不是只作为融资手段。【点击查看详情】
2025年有望成为中国商业航天进入爆发期的一年。只要明年可重复使用火箭技术取得突破，解决火箭运力问题，整个商业航天市场也将形成商业闭环，进而迈入全新的发展阶段。【点击查看详情】
21世纪经济报道记者走访多地发现，理论层面，地方发展新质生产力的政策体系逐步搭建起来；实践层面，科技创新正在催生新产业、重塑传统产业，以人工智能为代表的新技术也为地方产业发展积蓄潜能。
新产业的爆发期，也是竞争白热化的阶段。正如日前中央经济工作会议所强调的，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系，同时也需要综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。地方发展新质生产力需要因地制宜、保持耐心、发挥比较优势，追求差异化、特色化。【点击查看详情】
2024年，一位业内人戏谑地称，电商从“大鱼大肉”时代走向了“大风大雨”时代。分层、微利、逐流已是行业共识，只有低利润才能活下来。铁打的平台，流水的商家，他们向何处去，依然代表着未来潮水的方向。随着商家加码全渠道布局，单个平台“打爆”的可能性越来越小。【点击查看详情】
市场变换的本质是需求和周期调整。相比于换机周期持续延长的成熟市场，诸多厂商正瞄准成长潜力更大的新兴市场。“出海”甚至“高端出海”成为厂商近年来尤其是今年的重要命题。同时，新一轮技术变革也在为手机行业下一个十年竞争埋下伏笔。这已经不局限于硬件创新，而是软硬件甚至生态融合创新，未来有望重塑手机行业的竞争格局。【点击查看详情】
在王曙光看来，国内投行要想将自身打造为具有国际影响力的一流投资银行，须充分发挥本土资源优势，围绕中国客户“走出去”以及全球客户“走进来”提供专业化、全流程的跨境投融资服务。
王曙光建议证券公司转变思维模式，坚持“三个全面”和“三个转变”。“三个全面”即客户全覆盖、阶段全掌控、产品全升级；“三个转变”指通道向产业转变、卖方向买方转变、单一向综合转变，加快转型升级。【点击查看详情】
申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长认为，发展新质生产力既是资本市场服务实体经济的重要抓手和任务，也是资本市场重要的投资领域。“未来资本市场要进一步加大对新质生产力的服务能力，尤其要发挥科创板、创业板在服务新质生产力上的引领作用，强化资本要素与技术、数字要素深度融合带来的倍增效应，推动新质生产力高质量发展。”杨成长表示。【点击查看详情】
一年多以来，科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融构成了贯穿金融机构工作的主线，金融机构纷纷调整组织架构、加大资源倾斜力度、丰富产品货架、践行“金融为民”使命。针对金融“五篇大文章”一年来的落地成效和未来路径，21世纪经济报道记者兵分五路展开了采访与调研，既呈现了金融赋能高质量发展的最新动态，也挖掘出不少行业共同的心声与呼吁。【点击查看详情】
策划林虹 张星 李艳霞 李博 巫燕玲 陶力 季媛媛 朱益民 骆一帆 李玉敏
