在资本市场的舞台上，熊猫乳品(300898.SZ)的一系列动态正吸引着众多目光。自进入2025年，其股东层面的变动尤为频繁。回溯至2月25日，一则公告揭示了公司实际控制人的一致行动人陈秀琴的减九游娱乐官网持动作，在2024年12月24日至2025年2月25日这段时间里，她成功减持50万股。以当时交易价格区间估算，套现金额超1300万元。

　　时间来到5月，减持的接力棒被多位股东相继接过。5月7日，公司披露多项减持计划：实际控制人的一致行动人陈秀芝计划减持120万股；高级管理人员林文珍计划减持1.18万股；大股东宁波梅山保税港区宝升投资管理合伙企业(有限合伙)拟减持50万股；大股东郭红及其一致行动人周炜计划减持124万股。而在5月30日，减持行动已有部分落地，林文珍顺利减持1.18万股，按照当日股价计算，套现34.75万元；宁波梅山保税港区宝升投资管理合伙企业(有限合伙)减持50万股，套现约1482万元。再看7月30日公告，宁波梅山保税港区宝升投资管理合伙企业(有限合伙)再度计划减持35万股，若按当前股价估算，可套现954万元。8月6日晚间，公司实际控制人的一致行动人金欢欢也加入减持行列，计划减持28万股，以公告日27.26元/股的收盘价计算，此次减持预计可套现约763万元。综合陈秀琴、陈秀芝、林文珍、宁波梅山保税港区宝升投资管理合伙企业(有限合伙)、郭红、周炜、金欢欢这7位股东的减持计划及已完成的减持情况，全部减持完毕后套现金额将超亿元。

　　将视角切换至公司经营业绩方面，2024年熊猫乳品交出的成绩单并不尽如人意。这一年，公司实现营业收入7.64亿元，相较于上一年度，同比下降19.29%；净利润为1.02亿元，同比下降5.98%；扣除非经常性损益后的净利润为9049.85万元，同比下降1.33%。回顾2022年7月，熊猫乳品曾雄心勃勃地发布限制性股票激励计划，其中设定2024年营业收入(不含乳品贸易业务)目标值高达17.68亿元，整体营业收入目标值为19.18亿元。然而，计划赶不上变化，该激励计划于2023年4月终止。即便如此，若以最初设定目标为参照，2024年营收仅完成原计划的约40%。

　　深入分析其产品结构，2024年熊猫乳品的浓缩乳制品业务板块实现营业收入5.85亿元，在总营收中占比76.57%，不过与过往相比，同比下降10.06%；乳品贸易业务板块营收为1.26亿元，占总营收的16.53%，但下降幅度更为明显，同比下降38.37%；椰品业务板块营收达4402.49万元，占总营收的5.76%，同样出现下滑，同比下降42.60%。

　　步入2025年第一季度，熊猫乳品的业绩压力依旧未减。一季度实现营业收入1.70亿元，同比下降8.27%；净利润1361.34万元，同比下降48.76%；扣非净利润1036.22万元，同比下降53.12%。

　　对于营收下降，公司在业绩说明会上明确指出，主要根源在于贸易业务下滑。当前公司整体贸易策略趋于谨慎，业务规模收缩，若剔除贸易业务，营收与上年同期基本持平。而净利润下降则主要归因于椰子类原材料成本攀升、可宝公司运营费用增加以及理财收益和公允价值减少。一季度，公司毛利率为25.05%，同比下降3.81个百分点。谈及乳品贸易业务持续收缩的原因，熊猫乳品解释称，乳品贸易涉及大宗商品交易，面临汇率波动等诸多风险，现阶段为有效控制风险，公司交易策略更为谨慎，进而导致贸易业务规模不断下降。