2025年，中国汽车市场在激烈的竞争与政策引导下，呈现出鲜明的结构性调整特征。作为连接汽车产业与金融市场的重要纽带，个人汽车抵押贷款资产支持证券（车贷ABS）市场也同步进入了“调整蓄力”阶段。最新发布的《2026中国个人汽车抵押贷款资产支持证券市场多维度观察》报告，全面梳理了过去一年市场的发展脉络，并对2026年的趋势做出了前瞻性分析。

　　报告数据显示，2025年中国狭义乘用车销量约为2374万辆，同比增长3.7%。市场最显著的变化在于新能源汽车的爆发式增长，全年销量达到1281万辆，同比增长18%，渗透率历史性地突破50%大关，达到54%。这一里程碑式的数据标志着新能源车型已成为市场主流。与此同时，自主品牌乘用车的市场份额持续攀升，展现出强大的竞争力。展望2026年，报告预测国内乘用车零售销量将与2025年基本持平，而出口市场将继续成为增长引擎，预计实现5%至10%的增长。行业内的优胜劣汰将进一步加剧，产能出清成为修复企业盈利水平的关键路径。

　　在汽车金融领域，市场竞争的白热化传导至资金端，导致汽车金融公司的资产规模和零售贷款余额出现持续下滑。数据显示，截至2024年末，汽车金融公司零售贷款余额同比下九游娱乐NineGame滑16%。渗透率也自2021年起连续走低。然而，在整体规模收缩的背景下，新能源汽车相关金融业务却逆势增长，同比增幅达到23%，成为行业重要的增长点。尽管面临压力，汽车金融行业的资产质量依然保持在健康水平，截至2024年末行业平均不良贷款率仅为0.65%，远低于商业银行的平均水平，显示出其成熟的风险控制能力。报告预计，2026年汽车消费金融需求将总体平稳，新能源业务将继续成为各机构发力的核心方向。

　　作为银行间信贷ABS市场的重要组成部分，车贷ABS在2025年的发行规模合计1185亿元，同比下降约9%。尽管连续两年下滑，但降幅相较于2024年已有所收窄，显示出市场正在逐步适应新的宏观环境。其发行规模占银行间信贷ABS市场的比例约为41%，虽然占比进一步收缩，但仍稳居各类型产品之首，表明其作为常规融资和投资工具的地位依然稳固。值得注意的是，绿色车贷ABS产品在2025年发行遇冷，全年仅发行7单，合计209亿元，占比约18%。从发起机构来看，汽车金融公司依然是绝对主力，其中吉致汽车九游娱乐NineGame金融成为年度发行量最大的机构，而往年的发行大户上汽通用汽车金融则在本年度未有新产品发行。

　　深入观察2025年发行的车贷ABS产品，其资产特征出现了显著变化。最突出的表现是资产池的加权平均剩余期限被显著拉长，这一趋势与当前市场上汽车贷款产品期限结构普遍延长相吻合，背后反映了消费者需求、车价以及厂商贴息政策等多重因素的共同作用。与此同时，加权平均贷款利率较2024年有所回升，这可能与部分机构客户资质下沉、低息资产入池比例变化有关。

　　在证券特征方面，为了应对潜在的信用风险，产品设计中的增信措施有所强化。2025年，优先A档证券的增信水平较上年略有上升，超额抵押和超额利差的平均值也均有显著提高。其中，超额利差平均值的上升，一方面得益于车贷ABS发行利率的整体下行，另一方面也与部分入池资产保持了较高的利率水平有关。发行成本方面，受债券市场整体利率下行趋势影响，2025年车贷ABS优先档证券的发行利率处于历史低位，且利差进一步收窄，反映出市场对这类优质资产的高度认可。

　　从资产质量的实际表现来看，车贷ABS产品展现了良好的抗风险能力。截至2025年末，大部分已发行产品的资产池累计违约率控制在2%以内。然而，报告也揭示了一个重要趋势：不同机构间的资产表现分化正在加剧。数据显示，近两年来，部分发起机构发行的车贷ABS产品，其累计违约率上升速度相对较快。按发起机构类型划分，汽车财务公司和外商独资汽车金融公司的资产表现更为优异。这种分化趋势提醒市场，在关注行业整体健康度的同时，更需要深入甄别不同发起机构的信贷政策和风控水平差异。整体而言，尽管逾期率有所波动，但车贷ABS的基础资产质量依然处于较低的风险水平。